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二、茅台未来的利润空间面临折价调整 到2023年时,茅台的年销量大概是:(4.97+5.5)*85%*0.5=4.44万吨,对比2019年的销售量3.1万吨,年化增长9.5%左右,假设未来4年内年化出厂价提价幅度为4%,那茅台未来4年的年化增长率大概13.5%左右,4年后年利润700亿,4年后系列酒的利润是50亿,合计年利润是750亿。考虑到股息再投资回报。若茅台保持当下估值不变,或4年后能以30倍左右的估值卖出,当下的茅台对应的年化回报率大概接近于15%,还是一个不错的生意。 但是,如果没有茅台设立营销公司这一出戏,4年后,茅台的市场价格为单瓶2400元,随着渠道扁平化改革的逐步推进,渠道暴利的时代一去不复返,当前出厂价969元到未来酒价2400元之间的空间,就是茅台未来利润增长的巨大空间,假设2023年每瓶茅台带给股份公司的利润为900元,2023年销售茅台9430万瓶,这样就有年利润850亿,考虑到系列酒利润50亿,合计年利润就有900亿了。原本茅台股份公司的千亿年利润近在眼前,结果集团这么一折腾,中长期利润预期直接打了8折,是不是茅台未来的内在价值要打8折呢?

精神状态不振作:从机关到企业,都有那么一些人,特别是少数领导干部,目标不明,任务不清,得过且过,不思进取。对于本部门、本单位在今后3年应该实现什么目标,今后5年能达到什么水平,采取哪些办法和措施,存在哪些问题和困难,心中无数,却泰然处之。一些干部“过糊涂日子当太平官”:坐机关的,不知道要研究哪些问题,搞好哪些服务;办企业的,不了解市场如何变幻,不懂得新品种怎样开发;搞农业的,讲不清粮食产量多少,水利设施如何,多少人温饱没解决。有一些干部,整天长吁短叹,畏首畏尾:处理积压产品怕亏损,开发新产品怕没市场,进行技改怕缺资金,处理不合格工人怕遭报复。还有极少数干部,或浑浑噩噩,或谋私钻营,有的竟置党纪国法于不顾。

在当下经济面临较大压力的背景下,对风险投资行业最直接的影响就是基金的募资可能遇到了比较大的问题,当然好处也很明显,那就是竞争者少了,市场会相对规范一些,一些搭顺风车的急功近利的机构就会被清除出去。所以对风险投资机构而言,如果其投资策略和自己的定位是既定的,影响并不大。甚至经济寒冬往往是投资最好的时点,因为经济景气的时候优秀的企业可能不太突出,反而是经济形势不好的时候,优秀的企业凭借逆商能够扛住压力显现出来,而且此时的估值会比较合理,双方能够比较容易达成合作。

36台俄制D-30KP-2涡扇发动机是什么概念?按照飞行平台的需求量来看,可以分别满足9架运-20运输机和18架轰-6K轰炸机的生产要求。当然,也可能是同时满足这两种大型军用飞机的生产,运-20运输机和轰-6K轰炸机各6架。不过,对于西飞公司的产能来说,如果一年只能生产6架运-20运输机和6架轰-6K轰炸机,那么也确实寒酸了一些。因此,区区36台俄制D-30KP-2的采购量并不能真实反映西飞公司运-20运输机和轰-6K轰炸机的年产量。

下面谈一下对未来数字化战略的展望。在已有成绩上,我们也在继续深耕我们的客户关系,技术和数字功能已经成为服务差异化的源泉,是我们业务发展的重中之重。随着工业革命4.0的发展以及新兴前沿技术的创新应用,汇丰数字战略核心将继续聚焦客户,并致力于通过不断进步的功能来提升客户体验。

未来流入中国债券和股票市场的外资会为中国企业,包括民营企业,提供更多的资金来源。这不仅满足服务实体经济的需要,也有助于进一步推进人民币国际化的进程。另外,就是资本的双向流动。当更多中国企业获得更多资金之后,可以更有实力“走出去”,透过更为活跃的贸易和投资行为深度参与国际市场竞争,从而形成一个良性循环。

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